上市公司裁员对其股价的实证研究

本文通过事件研究法,考察中国股市对裁员公告的反应,对比投资者对不同性质裁员公告的反应一、研究方法采用事件研究法研究股价对裁员信息的反映程度。(一)样本选择选取符合以下的条件的公司作为样本:一是选取裁员比大于20%的上市公司;二是剔除每股收益等数据缺失的公司;三是选取2009-2013年发生裁员行为,并通过媒体发布过有关裁员信息的公司。经过上述条件,得到样本22个。(二)数据来源本文进行的实证的股票价格、市场收益率等数据来源于中国经济金融数据库,数据处理软件采用SPSS 18.0 forWindows和Microsoft Excel 2007。(三)模型设计与变量定义1.计算正常收益率it i i mtR????R利用估计期的市场收益率(x)和公司收益率(y)回归分析,得出α和β值事件窗口用以上得的α和β为系数计算的估计收益率,即为正常收益率2.计算超额收益率(AR)用公司股票市场收益率与计算值做差,即为正常收益率。3.计算累计超额收益率(CAR)以为第一天,以后各天累加,累加额为累计超额收益率。 ...