基于DCC-GARCH模型的我国黄金与金融市场间动态相

 

摘要：本文的金融市场选取的是股票市场、债券市场和外汇市场,研究黄金与其之间的动态相关性,对投资者在金融市场中作出正确的投资选择有重要意义。本文构建DCC-GARCH模型,实证分析了我国黄金与股票、债券与外汇市场两两之间的动态相关性,并在次贷危机、股市震荡等特殊时期分析其系数波动,给出相关建议。得出如下结论:(1)黄金与股票、债券市场的正向相关性较弱,黄金不是股票、债券市场长时间内的保值资产。黄金与外汇市场相关性长期为负,黄金对外汇市场具有一定保值作用.在特殊时期下,黄金可以作为股票市场的保值工具。(2)股票、债券和外汇市场具有动态时变特征,且外汇市场、债券市场在特殊时期下均可以作为股票投资者的保值场所。

 

关键词：DCC-GARCH模型；动态相关性；黄金股票

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