行业竞争性差异,股权结构与盈余管理关系的实证

一、引言Jensen and meckling(1976)、myers(1977)和jensen(1986)研究发现:对于单一企业环境来说,企业资本结构决策将会影响管理者对不同投资项目的选择和实施能力。除了完全垄断企业之外,任何企业都不可避免地受到行业未来竞争状态的影响,竞争程度不同,将会影响企业的财务状况,进而传递到市场和财务决策中,使得企业决策行为及其所处的行业竞争态势密切相关。陈晓、江东(2000)发现股权结构对企业业绩的影响对不同行业存在较大的差异,股权多元化改善了竞争性强的电子电器行业企业的治理机制、提高经营绩效,但并没有改善具有垄断竞争色彩的商业行业和自然垄断色彩的公用事业行业的治理机制。企业业绩的改善是通过企业的管理活动来体现的,因此,行业差异性理应对企业的理财行为产生不同的影响。朱武祥、宋勇(2001)的研究发现在竞争激烈的家电行业,国家股、法人股或者外部公共股东对上市公司治理和管理行为及其经营绩效都缺乏影响力。朱武祥(2002)指出企业在产品市场竞 ...