国有股变现定价模式选择探析

最近召开的完善社会保障体系座谈会上,国务院领导明确提出“必须进一步拓宽思路,积极开辟新的筹资渠道。抓紧研究变现部分国有资产”。因此国有股变现,已被提升到了议事日程。在1999年上市公司黔轮胎和中国嘉陵国有股变现的试点中,采用单位净值以上,不超过前三年10倍平均市盈率作为定价区间,但由于经营业绩的变动使黔轮胎和中国嘉陵的动态市盈率分别超过100倍和40倍,市场对此颇有微词,也影响国有股变现的推进。由此可见,市场化定价是国有股变现公平与效率权衡的根本要求与必然结果,为国有股变现诸方面的核心,对其进行研究具有现实意义。从国外经验和中国国情看,一般有下列选择。1、竞标拍卖模式。设立全国性的招标委员会来处理特定股份的变现,从广泛的标书中选择最优的定价。由于竞标拍卖模式符合“公平、公正、公开”的原则,因此,其价格发现功能发挥充分,具有高度的市场化属性。结合中国的特点,全国招标委员会可隶属于财政部,并由其具体负责招投标工作,该委员会 ...