Eva:一种新型的经营者长期激励机制

EVA即经济增加值,是英文Eco-nomi。Value Ad‘led的缩写,其理论来源是获诺贝尔奖的经济学家默顿·米勒和弗兰科·莫迪利尼亚关于公司价值的经济模型。从最墓本的意义上理解,经济增加值是一种公司财务衡量指标,与其他的公司财务度量指标的不同之处就在于,EVA考虑了包括权益资本在内的所有的资本成本,是扣除了所有资本机会成本之后的经济利润。将EVA的改善与经营管理者的薪酬挂钩,便形成了一种新型的经营者激励机制。EVA的概念 EVA即经济增加值,又称创值,是资本收益和资本成本之间的差额,用公式表示就是:EVA二资本收益一资本成本 二销售额一经营成本一资金成本 二税后营业利润一资本投人额x加 权资本成本率 二税后营业利润一资本投人额x(债 务成本x债务比重十权益资本x权 益比重) 在这里,确定加权资本成本率时,就会发现尸个问题,就是我们要如何确定权益资本的资本成本呢?目前,可供选择的方法包括:(l)在现有国债收益率基础上加上相应的风险溢价,由于国债是一种风险非 ...