基于GARCH-VaR模型的中国碳金融交易市场风险测度

 

摘要："碳达峰"和"碳中和"战略目标的提出,进一步带动了我国碳市场的蓬勃发展。在最近几年里,国内碳金融交易业务不断增加,然而市场风险也成为了碳金融市场面临的主要挑战。本文针对中国碳金融市场每日成交均价数据,建立了成交价格的日对数收益率序列.基于金融时间序列的波动性和异方差性特征,采用GARCH模型建立了反映价格波动的波动率模型。然后,利用“方差-协方差法”,计算了VaR(Value at Risk)值。研究结果表明:GARCH类模型的结果显示中国碳金融交易价格总体风险水平较高,存在一定的尖峰厚尾特征和波动持久性,应当提升定价效率、加大市场有效监管、建立风险防控机制,促进碳市场的稳定发展,并为实现碳减排目标提供良好的市场环境。

 

关键词：碳金融；市场风险度量；风险价值；GARCH-VaR模型

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