股权激励的业绩效应之理论分析

企业经营活动范围的扩大和复杂程度的提高,使企业的组织形式不断发展演变,从独资企业、合伙企业一直发展到了所有权和经营权分离的公司制企业。两权分离是公司制企业的主要特点,两权分离在推动企业发展的同时,也相伴的产生了一个新的问题,即所有者与经理人之间的委托代理问题。委托代理关系的存在必然导致代理成本的发生,那么设计有效、可行的机制来提高股东财富最大化和经理人个人效用最大化两个目标的一致性、降低代理成本便具有了现实的需要。公司治理机制的改善和外部市场有效性的提高都能对缓解代理问题产生积极作用。但是,无论公司治理机制与外部市场是否存在及有效性如何,缓解代理问题、降低代理成本的一个最重要、最基本的方法便是设计科学、合理、激励相容的薪酬契约。一、股权激励股权激励作为一种长期的激励机制自上世纪50年代在美国首次应用以来便在发达资产市场中得到了迅速普及,股权激励被认为是现代公司治理中缓解代理问题、提高股东利益和管理层 ...