企业运营资本与业绩关系研究——基于行业数据

营运资本结构的安排,直接影响着企业面临的风险和获得的收益,企业需要在自身可以承受的风险范围内选择合适的结构比例,以获得最大的收益。一旦营运资本出现问题,企业的经济效益会受到影响,严重时会因资金链断裂而导致企业陷入困境甚至破产。近两年银根紧缩,信贷环境恶劣,使不少企业举步维艰。在此背景下,如何通过加强运营资本管理效率,提高企业业绩,进而增加企业价值,是我国企业所面临的迫切的现实问题。一、文献综述Gardner et al(.1986)研究了营运资本策略的激进程度与企业回报和风险的关系,得到激进程度越高的营运资本政策与高风险高收益相对应的结论。Afza&Nazi(r2007)研究了营运资本投融资政策间的关系,分析结果显示,营运资本投融资政策越激进,企业利润相对越高。2009年,两人在之前的基础上选择1998—2005年的样本数据,同时用ROA和托宾Q值作为公司价值的代理变量,分析得到流动资产比例与ROA和托宾Q值显著正相关,而流动负债比例与ROA显著负相关,与托宾Q值显著 ...