财务控制权私人收益研究

一、财务控制权私人收益的内涵财务控制权私人收益内涵的界定,可以参考学者们对控制权私人收益问题的研究成果。关于控制权私人收益的内涵,至今尚未形成一致性看法,主要有以下几种代表性的观点:第一,认为它是一种精神层面的满足与享受。即企业所有者或管理者通过控制权所得到的精神上的享受,如在职消费、社会地位等带来的精神上的满足感(Jensen&Meckling,1976)。第二,认为它是一种对物质层面的追求,是控股股东获得的其他股东无法享有的额外收益(Grossman&Hart,1976)。控制权收益划分为控制权证券收益(SecurityBenefits)与控制权私人收益(Private Benefits)。第三,控制权私人收益是公司管理层和控股股东(内部人)对中小股东的一种“利益侵蚀(tunneling)”。第四,它是一种代理成本。Jensen&Meckling(1976)认为,控制权私人收益实际上是其他投资者承担的代理成本。综述所述,可以归纳出控制权私人收益的特征:第一,它是包括管理层和控股股东在内的公司内部人对中小股东利 ...