人民币升值背景下汇率制度的改革取向

一、人民币升值压力来源最近人民币升值呼声甚高,为明确升值压力来源,本文首先试图从汇率决定的基础和供求影响两个方面分析。如果一国的生产力提高,而货币的发行没有相应增长,导致原有的货币量追逐过多的国内流通商品,从而一单位货币代表的更大价值的商品,而如果另外一个国家一单位货币代表的商品数量没有上升,那么经济增长国的货币对未增长国家的汇率应该上升。自改革开放以来,中国的GDP增长率很少低于8%,而美国则在近30年从未高于8%。考虑货币的发行情况,由于美元在布雷顿森林体系中的霸权地位,美国政府在世界范围内发放了很多美元,以至于历史上出现了从“美元荒”到“美元灾”的过程,最终导致布雷顿森林体系的崩溃。虽然大部分美元流向国外,美国自身的货币流通也一定是增加的,这就使国内外的美元贬值不可避免,人民币对美元的汇率有升值压力。从供求方面来看,近几年国际对人民币的需求不断增加。由于中国在经常项目上的国际收支顺差,引起外国对人民币的需求增 ...