企业并购风险探析

作为资本扩张的重要手段,企业并购活动在世界产业发展史上掀起了一次又一次的浪潮,而且至今仍然长盛不衰。从理论上来看,企业并购能够带来诸多优势,如可以发挥经营协同效应,带来财务协同效应,扩大产品市场份额,提高企业竞争能力,有效降低进入新行业的障碍等。在如此强大的理论支持下,并购成为世界各国企业备受推崇的一种投资行为。但从并购的历史数据来看,成功的企业并购并未如人们所期望的那么多,有的企业甚至因不成功的并购而陷入困境。由此可见,企业并购其实是一种风险很高的投资活动。这些固有的风险往往会导致企业并购的失败。一、资本资源导致的风险(一)营运风险所谓营运风险是指企业在完成并购后,可能无法使整个企业集团产生管理协同效应、财务协同效应和市场份额效应,难以实现规模经济和经验共享互补。营运风险主要表现在两个方面:1.购并行为产生的结果与初衷相违,这种营运风险会导致企业破产。美国的第四大钢铁公司LTV就是在收购第六大钢铁公司共和公司 ...