我国上市公司股权融资偏好问题分析

一、我国上市公司融资结构不合理融资结构是指企业在取得资金来源时,通过不同渠道筹措的资金的有机搭配以及各种资金所占的比例,具体指企业所有的资金来源项目之间的比例关系。企业的融资结构不仅揭示了公司资产的产权归属和债务保证程度,而且反映了公司融资风险大小。中国上市公司的融资结构不合理,已经成为资本市场不规范的一个重要表现,成为资本市场正常运行与健康发展的一大障碍。从这个意义上说,全面、客观地揭示上市公司融资行为存在的问题并寻求有效的解决对策,对资本市场发展无疑是十分必要的。我国上市公司的融资结构与西方发达资本主义国家不同,有明显的股权融资偏好。截至2002年上半年,沪深两个交易所各种上市债券(包括可转换债券)仅43家,发行总额2689.44亿元,市价总值仅2958.63亿元,而股票市场(仅指A股)上市公司已有1中165家,发行总量达4906.36亿股,市价总值高达46193.90亿元。并且股权融资的增长势头也一直保持强劲,2000年年融资量首次突破了千亿元 ...