中国上市公司股利政策研究

化、经理利益最大化以及经理为相关利益者利益最大化服务,相关利益者包括股东、债权人、企业职工、顾客和供应商以及其他相关的利益者。 1.股利支付率不高,不分配的公司逐年增多 公司的股利政策主要是在以下两对关系中权衡:一是积累与分配的比例,二是现金股利和股票股利之间的比例。积累与分配的比例关系到投资者当前利益与未来利益,也关系到上市公司的可持续发展问题。只图一时之快,分光吃光,无异于杀鸡取卵,当然是不妥的,这对上市公司和证券市场都是弊大于利。但是,一味地多留少分也会损害广大股东的投资热情,促使了广大投资者从关注投资收益转而追求投机收益。 据测算,我国上市公司的股利支付率约为30%,且呈不断下降的趋势。特别是从1996年开始,不分配的公司越来越多。有的公司超比例提取法定公积金和公益金,减少可供股东分配利润,有的公司高比例地提取任意公积金,如沪市某上市公司1 996年任意公积金的提取比例高达每股收益的62%,股利支付率不足18%。 2.股票股 ...