证券公司融资融券风险研究

融资融券交易又称证券信用交易,是指投资者向具有融资融券业务试点资格的证券公司提供担保物,借入资金买入上市证券(融资交易)或借入上市证券并卖出(融券交易)的行为。一、融资融券业务发展现状2010年3月31日,管理层终将酝酿多年的融资融券交易正式推向市场操作阶段。经过三年多的市场运行,目前我国A股融资活跃程度已经超过台湾,但融券发展仍待突破。2013年2月28日转融券试点正式启动,中国证券金融公司(简称“证金公司”)的设立,通过转融通机制的作用,扩大了融资融券交易的市场规模,也提高了融资和融券交易的活跃程度。按照台湾可比口径计算,2013年有个别月份A股融资交易占标的证券流通市值比已经达到30%-35%,远超台湾2012年的21.8%的水平,但融资余额占流通市值比仅为2%左右,尚低于台湾。不考虑融资融券业务开展以来的标的证券扩充影响,若A股日均融资买入额保持在2013年7月以来的平均160亿(对应融资融券成交占比25%),再加上ETF融资余额,则均衡融资余额在3500亿至 ...