从“垃圾”中淘金的大亨——“垃圾债券大王”

炒“垃圾债券”起家 华尔街上,无人不知迈克·米尔肯。这位美国金融界的传奇人物虽已离开华尔街近10年,但人们仍然在谈论他。对他,有人恨,有人爱,但没有人不钦佩他的商业眼光和发财能力。 被认为是自摩根以来美国金融界最有影响力的米尔肯其实还不算老,他1946年出生,1968年毕业于加州大学伯克利分校,1970年在美国著名的费城大学沃顿商学院获工商管理硕士学位后进入设在费城的德莱克索尔·兰伯特证券信用等级低的债券就较难推销,必须付出较高的利率,因而筹资成本也较高。但一般而言,只有那些大企业才能被评级,绝大多数中小企业得不到评级,成为什么级别都没有的“等外品”,即所谓垃圾债券。 米尔肯在大学时代就对垃圾债券发生了兴趣,认为人们对低级俊券的成见和担心,使之价格较低,从而导致其收益率反而会较高。他对1900年至1965年间发行的低级债券进行了研究,结果显示这类债券的收益远大于风险,惟一的问题是其流通性不强,在需要出售时可能会因人们对其购买意愿不强 ...