股权激励对企业的盈余管理造成的影响——基于

一、引言股权激励对于我国企业高层管理人员的薪酬制定有重要的影响。无论是国有企业还是非国有企业都期望通过股权激励使管理者更有积极性从而促使企业业绩节节攀升,股权激励的实施效果备受社会各界关注。二、理论分析我国上市公司股权激励的业绩考核指标与传统薪酬激励机制下的业绩考评指标基本相同,主要围绕净资产收益率、净利润增长率这两个会计业绩指标展开。另外,我国资本市场有效性程度不高,除了市场业绩的不可控因素较强以外,这些关键会计业绩指标在新股发行、配股、退市等多项监管法规中亦普遍应用。三、现状描述分析(一)检验模型本文运用修正的Jones模型来计算企业的盈余管理水平。TAi,t/Ai,t-1=α/Ai,t-1+βΔREVi,t/Ai,t-1+γPPEi,t/Ai,t-1+eNDAi,t/Ai,t-1=α/Ai,t-1+β(ΔREVi,t-ΔRECi,t)/Ai,t-1+γPPE/Ai,t-1DAi,t=TAi,t-NDAi,t其中,下标i代表公司i,TAi,t为t年的总应计项目,为净利润与经营活动现金净流量之间的差额,ΔRevi,t是当期主营业务收入和 ...