上市公司高管更换与公司绩效及治理关系研究—

高管更换的问题于20世纪60年代受到了西方学者的最初关注。中国的相关研究始于2001年赵山的《中国上市公司高管更换实证研究》一文。时至今日,中外学者取得了丰富的成果。但由于治理机制、金融市场、职业经理人市场发展水平等原因,国内相关研究仍有待深入。本文通过回顾国内外相关分析,对其进行系统评述,以便为下一步深入研究奠定基础。一、高管更换的前因(一)公司绩效对高管更换的影响当前研究公司治理有效性的思路之一:当公司绩效持续低下时,董事会能否及时更换高管。该观点得到了大量实证研究的验证:Gilson(1989),Engel等(2003),Sanji(2010),Dirk和Katharina(2010)通过对美国公司的实证研究,得出高管更换和公司绩效负相关的结论。Kaplan(1994)对德国上市公司的研究也得出了相似的结论。龚玉池(2001)发现:中国上市公司高管更换与公司绩效显著负相关。马磊(2008)同样认为在其他条件相同时,经营业绩越差,高管更换的可能性越高,是公司内部控制机制发挥作用的应有表 ...