刍议现金股利与股票股利的选择

现金股利和股票股利是最常见的分配方式,在既不影响企业利润最大化,又不影响股东利益的情况下采取恰当的分配方式对相关利益各方均显得尤为重要。因此,有针对性地采取适当的股利分配,使股利分配发挥正面作用,对中国企业在“客场”作战具有重要的指导意义和现实意义。一、我国上市公司现金股利与股票股利的阶段选择美国上市公司以高支付率的现金股利为主,股票股利不受青睐。在我国,股利分配政策呈阶段性特征,具体如下:(一)2000年以前:多股票股利,少现金股利我国上市公司的股利分配从一开始就带有浓厚的中国特色,主要表现为”三多一少”,即股票股利多、转增股本多、不分配多、现金股利少。这与美国股利分配行为形成了鲜明对比,主要原因在股权结构上。(二)2000年后:现金股利比例增长,象征性分红出现为了改善上市公司不分配现金股利的状况,证监会在2001年的相关文件中,把分红派息作为上市公司再筹资的必要条件。此后,上市公司发放现金股利的比例有了很大提高;而证监会 ...