阳光私募基金业绩持续性能力研究

业绩水平较高的基金经理能够始终保持较高的业绩水平并战胜其他基金,这种情况称之为基金的业绩持续性。也就是说,在当前阶段业绩水平较高的基金在下一阶段其业绩水平仍能够保持在较高水平。业绩持续性问题实际上也应该属于基金绩效研究的问题之一。虽然阳光私募(即信托投资计划)在近几年活跃程度很高,而且作为官方认可的私募基金的一大模式也得到了投资者的欢迎,但是阳光私募业绩持续能力究竟如何却一直没有量化的研究成果。因此本文从阳光私募的角度出发,检验A股私募基金业绩持续性的状况。一、文献回顾海外私募基金的主要品种是对冲基金,不少学者对对冲基金的业绩持续性进行了考察。如Brown等(1999)[1]利用横截面回归和列联表的方法对净值增长率和风险调整收益率进行了对冲基金业绩持续性检验,并没有发现业绩持续性的证据;Agarwal和Naik(2000a)[2]利用参数检验和非参数检验方法对1982年至1998年期间的对冲基金业绩持续性进行了检验,发现随着收益评估期的扩大,对 ...