股票的准亏损系数与市净率定理

为什么说中国股市没有起到国民经济晴雨表的作用?我们先思考一个问题:2001年6月14日上证指数收于2245点;2008年9月5日上证指数又回到2245点附近。假如A股票的大小股东在2001年6月14日一共投入1亿元。7年多以来,股东没有增加投入,该股票既无分红、配股、也没有增发;到2008年9月5日,该股票的净资产还是1亿元,股票价格也没有变化。这个股票的股东到底是赔了还是赚了?从2001年6月14日到2008年9月5日,如果存银行,1亿元可增加14%;这7年,平均工资增加123%;黄金价格增加156%;GDP增加181%;广义货币M2增加223%。2008年9月5日1亿元的实际购买力远不如2001年6月14日1亿元的实际购买力。时间越长,这种差别越明显:在20世纪70年代末的“万元户年代”,米0.14/斤元,肉0.95元/斤,黄金8.4元/克,平均工资28元/月。30多年以后,上涨了18倍—88倍:到2010年,米2.8元/斤,肉18元/斤,黄金268元/克,平均工资2500元/月。所以,评估一个上市公司的赢利能力,要将其净资产的增加幅度与同期(十年左右 ...