货币供应量和股票价格水平相关性分析

一、引言实证研究发现,我国货币供给量对股票价格的影响力度较小且影响的方向不确定,而利率对股票价格的影响力度相对较大且是单一的负向影响。与此同时,Friedman.M.对美国的研究表明,货币供应或货币流通速度均对股市价格的波动具有较强的解释能力。他认为股价与货币供应量之间存在着正向关系,而与利率之间存在负向关系。本文通过一些理论分析与实证分析来简单说明股票价格和货币供应量之间的关系。二、股票价格对货币供应量影响的理论分析股市价格波动改变了货币需求的稳定性,从而对货币供应带来冲击,能够推动货币供应的存量和结构发生相应变化。在其他因素不变的情况下,股票价格的影响主要体现在四个方面:(1)财富效应。弗里德曼的货币理论认为,财富、收入与货币/收入的比率变动往往是一致的,前者的增高往往反映为后者的比率增高。在收入的波动幅度低于股市价格(名义财富)的波动幅度情况下,随着股市价格的上涨,财富/收入的比率也将上升,从而对货币的需求也将增加 ...