流动性过剩与保持货币政策独立性

一、中央银行实施货币政策时面临的问题(一)流动性泛滥现象严重2008年,中央银行曾采取综合措施大力回收银行体系流动性,除加大公开市场操作力度外,三次上调金融机构存款准备金率(共1.5个百分点),两次加息(目前金融机构一年期存款利率为2.52%)。2007年年初,中国人民银行从1月15日起,再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,这也是为了收缩因外汇储备增长过快所导致的流动性过剩。根据货币当局1月份公布的资料,在2008年12月,银行间市场同业拆借月加权平均利率为2.25%,比前一个月低0.8个百分点;质押式债券回购月加权平均利率为2.01%,较上月下降1.04个百分点;同期金融机构超额准备金率却高达4.78%,比前月高出2个百分点;根据已公布的货币供应量统计报告,去年的货币供应增长也较为迅速(见表1对货币供应量增长情况的统计)。这说明,流动性泛滥已经成为笼罩在我国经济金融市场上空挥之不去的阴霾,将成为威胁国家金融安全的首要隐患。表12006年1—10月中国货 ...