中国股票价格与宏观经济变量关系的实证研究

一、指标的定义GDP季度环比增长率GY二(本季名义GDP一上季名义GDP)/上季名义GDP。股票市场指标:综合反映股票价格波动的指标为股价指数。我国股票市场上比较成熟的股价指数有上证综合指数(SH)。资本落碎CAP:剩夏A股市价创直流通市值与名义GDP的t哗交易价值VAL:上交所和深交所每季度A股总成交金额与名义GDP的比率;外贸比例跟A:各季度进出口贸易总额/该季度名义GDPo金融深化指标DEP:上季度和本季度末金融中介的流动负债(现金及银行与非银行金融中介的活期和带息流动负债)的算术平均/该季度名义GDP，全部金融中介的流动负债就是M3，由于我国缺乏M3的数据代替，所以用MZ代替，即MZIGDPo实际利率RR:名义利率一通货膨胀率。二、实证结果分析(一)ADF单位根检验与协整检验ADF单位根检验结果表明，在95%的置信区间里，LNCAP为平稳的水平系列，州SH、州vAL、切TR^、LNnEP、RR、ey在一阶差分后为平稳的水平序列，可以进行协整检验。从Johansen检验结果中可以看出:在5%的显著 ...