股东权益保护与股权融资成本的影响分析——来

股东权益保护与股权融资成本的关系作为现代公司治理与财务金融的重要课题,受到国内外学者的广泛关注。小股东权益保障委员会、中国小股东权益保障研究中心最近发表了一份《2008年度中国小股东权益保护评价报告》。该报告根据2008年度中国沪深两市市值最大的300家上市公司年报等相关资料,对中国上市公司小股东权益保护的状况进行系统的研究。结果得出2008年度300家上市公司小股东权益保护评价综合得分为43.08,表明我国在小股东权益保护方面整体表现不佳。与此同时,我国上市公司表现出强烈的股权融资偏好,股权融资成本偏低。在这种情况下,我国上市公司股东权益保护与股权融资成本之间的关系会受怎么样的影响,影响的程度又如何呢?一、文献回顾关于上市公司股东权益保护与股权融资成本的研究可追溯到20世纪90年代LLSV开创了法律体系对投资者保护的研究。随着金融理论的发展,Himmelberg等(2002)较早地对股东权益保护和公司权益资本成本之间的关系进行了剖析,其认为代 ...