MBO中国化过程中问题的研究

MBO(Management Buy-out)即管理层收购,是指公司的经理层利用借贷所融资本或股权交易收购本公司的一种行为。MBO是在传统并购理论的基础上发展起来的一种企业收购方式。这一收购方式的特殊性在于收购主体是以标的公司的管理层为核心,公司管理层通过购买所在企业的部分或全部股权,完成从单纯的管理者到股权所有者的转变,进而引起公司所有权、控制权、剩余索取权、资产等变化。作为杠杆收购(LBO)的一种,MBO的概念由英国经济学家麦克·莱特(MikeWright)于1980年首次提出并予以界定,并在20世纪80年代风靡西方,仅美国1987年的MBO交易总值即达380亿美元。MBO在西方发起的动因主要是解决经理人代理成本等问题,意在解决公司的所有者结构、控制权结构及企业的资产结构。近年来,MBO在新兴市场国家日趋活跃,管理层扩大持股比例更是成为全球公司治理新的发展方向之一。一、MBO在中国的发展态势今天,作为资本运作的一个重要手段,MBO正在中国悄然兴起。我国的产权制度不同于西方 ...