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如何发挥负债融资的治理功能
来源:2006年第12期 作者:胡美兰 点击:
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负债融资是企业获取资金的重要途径,也是公司治理过程中至关重要的问题。负债水平和公司治理结构对企业价值均会产生影响,而负债率的高低不是影响经营业绩的关键,关键在于未能有效地保障负债融资治理功能的发挥。重视负债的治理功能,就必须关注债权人的利益,就必须保障负债监督约束、破产约束作用的有效发挥,这才是解决企业负债融资问题的突破口和根源所在。当前市场上的融资活动主要有负债和融资两种。传统的金融理论将负债视为股权的一种可替代的融资工具。事实上,不同融资方式的选择对企业相关主体的行为和利益均会产生影响,并影响权力在利益主体之间的分配。从本质上讲,不同融资方式的选择就是不同治理机制的选择,负债融资的治理功能不容忽视。负债比率的高低涉及公司治理问题,本身就是一个权利、责任和利益分配的问题,要解决这一问题,应该从以下几个方面入手:1.以企业价值最大化为经营目标现代企业是利害相关之间缔结的关系网,各利害相关者或者在企业中投入 ...
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