世界著名金融学家Stewart C.Myers谈:公司治理、公司

世界著名金融学家,公司融资“啄食 理论”的创立者,麻省斯隆管理学院的金 融学教授S官ewart C.hlye。,2004年7月 12日晚,在清华大学经济管理学院为参 加‘,2 004年暑期高级金融师资研讨班” 的来自全国各地的高校教师作了“关于 公司治理、公司金融和企业生命周期”的 讲座。迈尔斯教授从四个方面阐述了他的 观点。 公司价值平衡表和公司治理 迈尔斯教授认为,公司价值和治理结 构基本原理可以用公司价值平衡表表示 如下: 口二叱司改已诬之二妈盆婆妻盆曰专纽‘巴石乙七JJ盆之2二二 左边表示企业的价值形成结构,企业 价值分别来源于实物资产价值、运营收益 和企业未来的成长机会现值。右边表示企 业价值的分配结构,在股权高度分散的上 一‘淞司,存在企业经营权和所有权分74, 一经理人代表股东管理公司,公司’台理的任 一务就是保证经理人为’卜部权益所有者的 一利益服务。 一为实现股东和经理人的目标兼容,从 一理论上讲,我们的公司治理工具包括:建 立有效的激励 ...