ADR开拓我国企业海外融资新方式

一、AOR的种类及特点 ADR是Ameriean deposit脚,ceiPt的缩写,即美国预托证券,是外国公司股票的一种替代交易形式。它是指发行者将其在本国发行的股票交由本国银行或美国银行在本国的分支机构保管(保管银行),然后以这些股票作为担保,委托美国的银行(存托银行)再发行与这些股票相应的存托凭证,由美国投资者购买和持有的一种证券。自1927年由美国的摩根银行首创以来,ADR已成为各国企业赴美上市的重要金融工具及美国投资者最广泛接受的外国证券形式。 ADR根据担保情况可分为无担保ADR(Unsponsored ADR)和有担保ADR(Sponsored ADR)两种形式。由于无法控制计划的执行过程及隐匿成本,无担保ADR在实践中并不多见。目前广泛采用的有担保的ADR是指发行公司直接参与ADR的发行,并与存托银行签订存托协议,在存托协议中明确发行公司、存托银行和持有人之间的权利义务关系。根据能否公开交易,以及交易市场的类型和能否募集资金,有保荐的ADR又可分为以下四类: 1.第一级ADR。第一级 ...