负债融资的财务效应研究

一、负债融资的研究背景随着改革开放进程的加快以及市场经济的迅速发展,由于财务危机而破产的现象频繁发生,融资问题已成为企业生存与发展的重大战略问题。负债融资能为企业及时提供经营发展所需资金,降低运营成本,并利用财务杠杆作用使企业获得较高的收益。因此,众多企业选择负债来满足其资金需求、实现可持续发展。二、负债融资的财务正效应负债融资拥有众多的财务正效应,其可以通过财务杠杆以及利息税盾效应来降低企业的经营成本,提高企业经营的积极性,从而推动大环境下宏观经济的不断发展。1.财务杠杆效应MM理论表明,债务融资比股权融资有更大的优势,即债务融资会产生财务杠杆效应。当在企业面临债务与股权融资的选择时,若两者的面值均为P,发行费用率为F,债券利息与股票股息均为I,所得税税率为T,假设债券融资成本率为K1,股权融资成本率为K2。可以发现,债券融资成本率要低于股权融资成本率。2.利息抵税效应我国的《企业所得税暂行条例》中明确规定:企业在生产 ...