我国AH股价差研究

根据同质性假说,同一家公司的股票反应同一家公司的内在价值具有相同的股东权利和未来收益,面临的风险特征也没有任何不同,所以理应有相同的价格。诸多国外研究证实,外资股相对内资股不同程度的溢价,而在我国更多的是研究A股和B股之间的价差问题,对于A股与H股之间的价差问题研究甚少。所谓AH股价差,指同一家中国上市公司的H股和A股表现出不同价格的现象,具体表现在A股相对于H股溢价。我国出现这种外资股相对内资股折价的现象与国外不同,加上港股直通车、股权分置改革、最近股价大盘的变动,研究导致AH股价差的因素,显得更具有理论价值和现实意义。一、文献综述之前国内外学者的研究,认为这种不同市场同一股票产生不同价格的根源在于市场分割。20世纪70年代,Solrnilo(1977)采用国际均衡资产定价模型对市场分割理论进行实证研究。研究表明,存在市场分割的不同市场上市的同一家公司股票,价格会受到影响,其影响因素有公司股票总市值和风险特征。Cakravarty,Sarkar和Wu ...