货币政策传导机制的文献综述

一、传统货币政策传导机制根据货币和其他资产的替代性差异,传统的货币政策传导机制主要有货币渠道和信贷渠道两类。货币渠道是以利率传导机制、资产价格传导机制和汇率传导机制等为基础,由传统的凯恩斯和货币主义学派提出,认为中央银行通过改变货币供给来影响利率,进而影响总需求。即货币政策是通过货币传导完成的。凯恩斯学派始终强调利率的纽带作用,后来货币学派把货币传导基质作用范围扩大到了货币和其他金融资产,认为货币只是一系列资产中的一种。货币渠道理论是建立在金融市场信息完全的假设之上的。随着20世纪70年代中期不完全信息经济学的发展,经济学家提出了信贷渠道理论。该理论认为,在银行的资产一方不仅有货币和债券两项资产,还有银行贷款。银行贷款与其他金融资产不可完全替代。由于不对称信息,银行信贷的可得性在货币政策传导过程中占据着重要地位,即货币供给的变化影响银行信贷供给,进而影响投资和消费需求。即使存在凯恩斯主义流动性陷阱导致的利 ...