IPO抑价与盈余管理关系的实证研究——基于沪市

IPO抑价这一现象在世界上是普遍存在的,但抑价的程度却参差不齐。发展中国家的抑价程度明显高于发达国家的。我国的抑价程度是相当高的。本文以此为契机,对我国股票市场的公开发行抑价现象和盈余管理之间的关系展开实证分析研究,希望能为我国IPO抑价现象提供一条新的研究途径,让我国IPO进程健康有序发展。一、相关概念概述1.IPO抑价发行概述IPO,即Initial Public Offering,是指首次公开发行,而IPO抑价是发行抑价(Initial Public Offering Underbracing),即指新股在首次公开发行时定价较低,而在股票首日上市交易时价格较高,投资者认购新股能够获得新股上市后的二级市场首日收盘价相对其一级市场发行价格的偏差幅度,其幅度通常用初始报酬率(Initial Returns)来表示,计算公式是抑价率=(首日收盘价-发行价格)/发行价格。2.盈余管理概述盈余管理又称为利润操纵或财务包装。是指企业管理者为了公司价值的最大化,迫于相关利益集团对其达到盈利预期的压力,在公认会计原则 ...