上证银行股CAPM模型的实证分析

根据CAPM理论,选取上证股票市场银行业的5支银行股票进行实证研究分析。通过对数据的处理及检验,说明CAPM理论在中国股市(上证板块)具有一定的解释能力,能够作为投资者在进行投资决策时使用的工具,指导投资者做出合理的决策。一、CAPM模型简介(一)CAPM的理论基础20世纪50年代,马柯维茨(Markowitz)提出了资产组合理论。该理论以收益率的期望均值和方差来描述资产的收益和风险,认为投资者在做出资产选择决策时会在资产的收益和风险之间加以权衡,同等风险情况下会选择有最高预期收益的资产,同等预期收益下会选择有最低风险的资产。在此基础上,马柯维茨利用严格的数学工具获得投资者对于资产组合的最优选择集,称其为“有效前沿”。马柯维茨的理论改变了此前金融学理论仅仅使用描述性语言进行研究的局面,但是,在该理论的实际应用中,需要计算两两资产间的协方差,计算量随着资产数目的增加呈几何级数增长,这无疑限制了该理论的实际应用。1964年,夏普(Sharp)将市场组合引 ...