实物期权在产权式酒店中的应用

产权酒店是指由个人投资者买断酒店客房的产权,即开发商以房地产的销售模式将酒店每间客房的独立产权出售给投资者。投资者通常将客房委托给酒店管理公司经营,获取投资经营回报以及该物业的增值。近年来郑州引入这一全新的酒店经营模式,并取得了一定发展。但作为河南省省会,中国中东部现代化中心城市和国家综合交通枢纽,郑州产权酒店的发展,相较于其他旅游城市弱化了产权酒店的旅游度假属性,更多的选址于大客流量地区,以快捷酒店经营形式作为中高收入群体的理财投资产品。在传统的产权酒店产品设计中,法统投资决策方法即NPV法在决策初期,可以较准确地估算现金流。可是随着投资决策过程中不确定性的因素日益增多,仅仅应用这种方法来判断是否投资,很可能会做出错误的决策。本文正是针对传统产权酒店产品设计决策的局限性,借助引入实物期权方法,即利Black-Scholes定价模型以应对商业社会新的挑战。一、产权式酒店期权定价模型的构建布莱克-斯科尔斯(Black-Scholes)模 ...