中国经济——通缩还是通胀?

一、我国潜在通胀率的估算笔者对通胀率的估算采用经济体债务的可持续临界点分析法。具体说,在经济体平均债务利率和GDP名义增长给定的情况下,计算得出经济体可负担的最大债务总量。通过计算这个最大债务总量和实际经济体债务总量之间的差值以及经济体债务的违约率,便可估算得出通胀率。该方法背后的原理就是超过经济体债务上限的那部分债务要么通过违约、要么通过通胀来得以化解。设中国名义GDP增长率为G,经济体债务平均利率为I。如果该经济体名义经济增长全部用于偿还经济体债务利息,那该经济体能够负担的最大债务水平和名义GDP总量之间的比为G/I。如果经济体实际债务总量和GDP总量间的比值为R,那超过理论债务上限的债务量占名义GDP的比为R-G/I。或者说,超过理论债务上限的债务量占经济体债务总量的比为(1-G/I x1/R)。如果实际债务违约率为D,那么根据债务总量和经济规模估算得出的通胀率为(1-G/I x1/R)-D。2012年中国名义GDP增长9.8%。假设名义GDP增长全部用于 ...