我国指数型基金跟踪误差研究——以沪深300指数

指数型基金作为一种代表被动投资思想策略的投资工具,自1999年7月首次在我国市场出现以来,一直作为投资工具多元化的一环有效运作着。支持消极投资策略思想的论文中最有代表性的就是夏普的《The Arithmetic of Active Management》了。夏普在该文中认为:市场投资分为主动型投资与被动型投资,市场收益为所有主动型投资与被动型投资之和。被动型投资由于是购买指数,其收益应等于市场收益,故所有主动型投资的平均值也等于市场收益。但主动型投资的成本较被动型投资高,故指数型基金在总体上能够超越总体主动型基金的表现(William F.Sharpe,19911)。这一观点在其他市场研究者中也有所论证2。指数型基金的主要特点可以概括为如下几条:1、费用低廉。2、分散和防范风险。3、延迟纳税。4、监控较少。(李曜,20083)由于指数型基金反映的是被动投资管理思想,故跟踪误差便成为衡量标准的指数型基金的最核心指标-----通过比较基金收益率与指数收益率的偏差衡量基金跟踪指数的能 ...