行为金融学下投资策略创新方法研究

投资者在长期投资过程中,形成一定的心理决策特征,以这种心理决策的特征为基础的行为金融学投资策略逐步兴起。行为金融学投资策略主要有动量交易策略,正反馈投资策略,时间分散化策略,价值投资策略,反向投资策略以及成本平均策略等等。本文具体介绍各种投资策略。一、动量交易策略动量交易策略(Momentum Trading Strategy)是指投资者持有前一观察期上涨的股票,卖出下跌的股票。这一策略是由Jegadeesh&Titman(1993,2001)在对股票资产组合的中间收益进行研究时提出的,其理论依据是投资者对于新信息反应不足,认为股票价格还会继续上升或下跌。行为金融学认为动量交易策略源于对股市中间收益延续性的研究,投资者对股票收益和交易量设定过滤准则以此选择买入卖出的股票。二、正反馈交易策略正反馈交易策略(positivefeedbackstrategy)是指投资者在价格升高时买进,价格下跌时卖出的投资策略。这种策略的理论基础是投资过程中的反馈机制,根据有效市场假说,正反馈交易行为 ...