上市公司股票期权激励影响因素实证分析

一、理论分析与研究假说1.公司治理因素。考虑到我国国有性质上市的高管人员更多是行政任命,因此国有性质公司高管人员的薪酬更多的会带有行政级别。而且国有性质公司的高管激励还存在很明显的晋升激励和政治前景,在国有控股公司中,这种晋升激励和政治前景对高管人员仍然是最主要的。而当公司有大股东存在时,可以较好地解决股东监督中的搭便车问题,他们通常会更有激励和能力去监督管理者的行为。这样由于大股东对管理者的监督更强,则不需要较多的股票期权激励。在分散的股权结构下,股东对管理层的监督能力就会削弱,当股东无法对管理者进行有效的监督时,为了更好地解决代理问题。就会需要更多的股票期权激励。在中国的上市公司中,股权结构普遍较为集中,当股东对管理者能进行有效的监督时,就可以较少的授予高管股票期权。假设1:与非国有性质上市公司相比,国有性质上市公司授予的股票期权激励占股本总额的比例越低;假设2:股权集中度越高,授予的股票期权激励占股本总 ...