股利政策、可持续增长与企业价值——基于佛山

引言上市公司保持一种连续稳定可持续发展的股利政策,有利于树立良好的企业形象,也有利于增强投资者的信心。股利政策作为公司经营行为和经营业绩的反映与折射,会对公司的股票市价和公司的市场形象产生深远的影响。因此,如何制定股利政策,使股利的发放与公司的未来持续发展相适应,并使公司股票价格稳中有升,便成了公司管理层的终极目标。而如何实现企业的经营目标,提高市场竞争的地位,使企业能够始终保持赢利增长的能力,保证企业可持续增长是企业在追求自我生存和持续发展的过程中最为关键的问题。一、分析框架1.股利政策概念的界定股利政策(dividend policy)是指公司税后利润在向股东支付股利与企业内部留存收益之间的分配选择。一定量的留存收益是保证公司可持续增长的重要资金来源,而股利则形成了股东收入的现金流量。在我国,公司的股利支付形式有现金股利和股票股利。股票股利对于企业来说,没有现金流出企业,因此它不是真正意义上的股利,而只是增加流通在外的 ...